财联社12月23日讯（记者 周晓雅）捏续下行下，多个巨额商品主题ETF再次获取资金爱好。

戒指12月20日，12月以来非货ETF共计被净申购超384.03亿份，除了宽基ETF和红利主题ETF，巨额商品主题ETF也出现净申购较多的情况，中原豆粕饲料期货ETF被净申购8.87亿份，多只黄金主题ETF也出现净申购的情况。

随同出现的是，部分巨额商品主题ETF阅历接连回调后，似见反弹信号。在业内东谈主士看来，特朗普上任后推论的加关税策略可能影响各人商品的供应，商品证明或分化。中遥远来看，可以从四大逻辑看黄金的证明，而豆粕则是需要见谅到各人大豆预期丰产下的供给多余矛盾，后续天气炒作的空间较大。

买成限制份额新高

Wind数据显露，戒指12月20日，中原饲料豆粕期货ETF的限制已站上40亿关隘，为40.37亿元，上周，该ETF限制一度改造高至40.62亿元。此前，在11月底，该ETF的限制仅为27.24亿元，12月时刻，限制增长了13.38亿元，增幅达到49.12%。

限制的快速增长主若是资金的“越跌越买”，戒指12月20日，中原饲料豆粕期货ETF的基金份额总和仍是改造高至23.23亿份。从10月中旬初始，该ETF份额仍是出现增长的态势，12月以来基金份额加多8.87亿份，较上月底加多了61.81%。

而同期，该ETF净值接连回调，12月19日该ETF复权单元净值已回调至1.7388的年内最低水平。年内净值累计回撤了20%掌握，仅12月以往还调的设施有所加速，累计着落超7%。

相通是近期回调，黄金主题ETF也获取了资金的爱好。比如，华安黄金ETF戒指12月20日，基金份额总和仍是47.83亿份，为近一个月以来的新高，上周该ETF被净申购2.2亿份。

另外，国泰黄金ETF、中原黄金ETF等也出现了净申购的情况。从净值酬劳来看，近期黄金主题ETF证明高位颠簸，上周多只黄金主题ETF累计着落超1%。

巨额商品主题ETF后续契机何如？

天然前期回调，但最近2个往还日巨额商品主题ETF似乎出现反弹的迹象。比如，豆粕期货主力合约上周五收涨2.65%，本日开盘不绝证明翻红，戒指中午收盘报2631元/吨。

而国内SGE9999黄金本日开盘证明翻红，上周五跌至611.83元。资金的加速流入，是否意味着巨额商品主题基金后市行情更值得期待？

“来岁特朗普再次上任好意思国总统和好意思联储降息节拍将是商品行情的两大迫切决定身分，商品证明可能分化。”博时基金多元钞票解决一部总司理兼多元钞票解决一部投资总监郑铮分析，一方面，商场大量预期好意思联储将不绝督察降息周期，好意思国顺周期板块复苏带动各行业补库，拉动商品的需求。

另一方面，特朗普上任后推论的加关税策略可能影响各人商品的供应。这两个身分共同作用，商品证明可能呈现分化态势。

进一步来看，他合计，黄金钞票更具性价比。特朗普来岁上任后可能会加多关税、国内减税、同期好意思联储降息，黄金从避险、金融、货币属性角度均看涨，此外，各人央行购金亦然迫切相沿。

华安基金近期不雅点也提到，现时四大逻辑支捏黄金证明，冷漠投资者见谅黄金ETF回调后的建立契机。

一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税策略加重逆各人化，收缩好意思元储备占比，促使各人央行购金。三是债务压力扩大，影响好意思元信用，也倒逼好意思联储降息。四是去中心化货币地位抬升。

至于豆粕期货ETF，有机构东谈主士分析，豆粕期货价钱捏续走低的背后，一方面，由于好意思元指数捏续走强、巴西财政远景不解等导致巴西雷亚尔贬值，大豆等关连出口商品国外价钱走低；另一方面巴西大豆产量预期仍在上调，在豆粕价钱跌至历史偏低水平的情况下，期货商场不合逐渐加大，豆粕捏仓量达到900万张以上，捏仓量创历史新高。

量度后市，该机构东谈主士合计，各人大豆预期丰产，供应端的饱胀会是后市主要矛盾。

需求端上看，来岁中国衍生利润量度下滑，天然生猪存栏量度来岁规复，可是衍生企业利润欠安的情况下量度豆粕需求也难有大的亮点，且中国中遥远饲料需求仍是见顶，大豆供应的饱胀仍是主要矛盾，价钱量度仍难有权贵起色。

但他也提到，当今好意思国大豆栽植利润仍是堕入显着蚀本，且巴西农民栽植利润也较为通俗，国内豆粕价钱也处于历史同期偏低水平，量度价钱向下空间逐渐收窄，以低位颠簸为主，见谅后期去大豆产能的情况及中国与好意思国后期经贸关系。

一德期货近期不雅点也提到，各人大豆供应饱胀，南好意思播撒告成，后续天气炒作的空间较大。国内卑劣采购捏续以刚需为主，举座利多驱动不及。麇集技能面和盈亏比情况来看开云体育，下方空间有限，不宜过度追空，当今2500一线区域可能会出现一个迫切底部，该底部对应的低点，将托起2025年上半年的多头行情。